04/09/2026 15:00:21
TCMB, "Gelişmekte Olan Piyasalar İçin Piyasanın İma Ettiği Temerrüt Olasılıklarının Elde Edilmesi: Yoğunluk Çerçevesi" başlıklı yeni çalışma yayınladı.
İngilizce Çalışmanın Özet bölümünde,
"Bu çalışma, gelişmekte olan ülkeler için ülke kredi temerrüt takası (CDS) farklarına kalibre edilmiş yoğunluk temelli indirgenmiş form çerçevesi kullanarak piyasa tarafından ima edilen temerrüt olasılıklarını türetmektedir. Deterministik ve kesikli sabit bir temerrüt yoğunluğu varsayımı altında model, risk-nötr değerleme ile uyumlu sağkalım ve ileriye dönük (koşullu) temerrüt olasılıklarını elde ederek ülke kredi riskinin ileriye dönük vade yapısını oluşturmaktadır. Ampirik bulgular, ima edilen temerrüt olasılıklarının vade yapısının genel olarak yukarı eğimli olduğunu ve stres dönemlerinde temerrüt olasılıklarının tüm vadelerde artmasıyla eğrinin yataylaşabildiğini veya geçici olarak tersine dönebildiğini, piyasa koşullarının normalleşmesiyle birlikte ise yeniden dikleştiğini göstermektedir. Buna ek olarak, Türkiye'nin kısa vadeli temerrüt riski ile diğer gelişmekte olan ekonomilerin temerrüt riski verilerinden elde edilen küresel faktör arasındaki ilişkiyi incelemek amacıyla bir ayrıştırma çerçevesi uygulanmaktadır. Sonuçlar, küresel faktörün açıklayıcılığının zaman içerisinde zayıfladığını ve özellikle 2018 sonrası dönemde Türkiye'nin temerrüt riskindeki değişimin daha büyük bir bölümünün küresel faktör tarafından açıklanamadığını göstermektedir. Ancak 2024 yılı sonrasında daha sıkı bir makroekonomik politika çerçevesiyle birlikte küresel faktörle olan ayrışmanın kısmen azaldığı görülmektedir. Genel olarak, bu çerçeve ülke kredi riskine ilişkin ileriye dönük göstergelerin elde edilmesine yönelik bir yaklaşım sunarken, ayrıştırma analizi Türkiye'deki ülke risk dinamiklerine ilişkin bilgi sağlamaktadır."
denildi.
Tamamı:
https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/d7b59446-e45a-4ea8-88fe-4bf0e9b543c3/en2606.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-d7b59446-e45a-4ea8-88fe-4bf0e9b543c3-q1D2zAR
ForInvest Haber
